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安德烈科斯托拉尼犹太人是德国最负盛名的投资大师在德国投资界的

发布时间: 2022-07-31 03:49:27 来源:im体育 作者:im登录

  安德烈科斯托拉尼,犹太人,是德国最负盛名的投资大师,在德国投资界的地位,有如沃伦•巴菲特在美国投资界一般。纵横股海70余年,业绩骄人,他在35岁时就可以过上帝王般的退休生活。

  科斯托拉尼的一生都在与市场战斗,虽然期间也经历过比较严重的失败,但这种失败并非致命,最多只是伤筋动骨。他长达80年的投机生涯中,最为重要的几次交易几乎都是以完胜告终,能做到这一点的人,在近现代的证券历史上都是凤毛菱角。

  1929年10月29日,积重多年的美国股市突然崩盘,美国经济进入“大萧条”时期。1930年秋天,美国大萧条危机开始影响欧洲股市,各大股指跌跌不休。

  当时,久负盛名的法国金融大鳄奥斯蒂,利用杠杆资金买入自己的股票,意图操控市场。一开始,很多人认为奥斯蒂“逆市场而动”的做法不妥,于是融券做空,但奥斯蒂凭借强大的资金实力,让融券做空的“小虾米”们血本无归。

  但是,科斯托拉尼敏锐的看到了奥斯蒂的破绽,那就是用来拉升股价的大部分资金,全部来源于外部借款,而且杠杆过长,稍微一点信贷紧缩就能成为压垮骆驼的最后一根稻草。

  科斯托拉尼对国际经济形势的判断非常精准,他认为随着美国大萧条的持续,利空影响会进一步传导到欧洲。在奥斯蒂将股价拉抬到170法郎时,科斯托拉尼进场融券做空。

  果然没过多久,金融危机全面席卷欧洲,奥斯蒂的资金链迅速断裂,公司宣告破产,股价开始断崖式下跌。数月之后,科斯托拉尼以每股3法郎的价格平仓出局,整体收益达到了56倍。凭此一役,科斯托拉尼名声大噪,整个欧洲开始关注这位20多岁的,眼光与胆识俱佳的金融新贵。

  某个惬意的周日午后,科斯托拉尼正向过往那样翻看股票的股价单。看着看着,他忽然发现一个匪夷所思的情况,瑞典火柴大王克鲁格的股票被多家机构买入,但是几乎没有影响到股价。科斯托拉上意识到,克鲁格在操控自己的公司。

  原来,克鲁格为了实施更多的兼并和收购,需要大量资金,于是他想出了一种融资方式,即以年化25%的超高利率发行所谓的理财产品,吸引外部资金。

  科斯托拉尼认为,这种形式无异于庞氏骗局,因为25%的承诺收益率远超公司承受力,因此绝对无法持续很久。科斯托拉尼还判断,这一时期的经济将进一步低迷。叠加两方面因素,他开始大举做空,克鲁格火柴公司股价一落千丈,公司资金链断裂并很快宣告破产。

  经过两次做空,科斯托拉尼实现了完全意义上的财务自由。但无法忍受破产与巨额负债打击的火柴大王克鲁格,最终选择了自杀。

  惊闻噩耗后,科斯托拉尼反省了自己的做法,他认为自己的财富是建立在实体经济的悲剧之上,这是非常残酷的一件事。从此,他开始收敛锋芒,并逐渐淡出了做空交易。

  如果说之前的科斯托拉尼是一头大杀四方的资本大鳄,那么在这之后,他变成了一只老成持重的老牛。

  1978年,美国汽车制造业龙头克莱斯勒公司,因为石油危机导致成本激增,亏损连连,再加上经营管理的混乱,一度徘徊在破产边缘。

  就在外界一片看衰之声中,科斯托拉尼始终保持独立的理性思考。他认为,克莱斯勒作为汽车产业的龙头公司,有能力走出这次的困境。同时,它也并非外界说的那样一钱不值,至少其固定资产、品牌就值一大笔钱。

  于是,在克莱斯勒再度暴跌,股价跌到3美元/股时,科斯托拉尼开始大笔买入。当时很多市场权威都认为科斯托拉尼疯了,建议他尽快甩卖,理由是“克莱斯勒一定会破产”。

  但特立独行的科斯托拉尼丝毫不为所动,他认为这是一家有深厚底蕴的公司,股价从50美元跌到3美元已经跌无可跌,这个位置的机会已经远远大于风险,值得一赌!

  果不其然,克莱斯勒幸运地迎来了改变其历史走向的传奇CEO——李 艾柯卡。他刚一到来,便向美国政府申请破产保护,并很快获得了15亿美元联邦贷款。随后,艾柯卡调整产品线并实施了一系列创新举措,克莱斯勒由此得到了新生,股价也开始攀升。

  80年代初,克莱斯勒公司股价已从当时的3美元,猛蹿到150美元!科斯托拉尼的慧眼识珠,也为他带来了50倍的超高收益。同时,这件事也向世人证明,转而做多的科斯托拉尼,一样可以笑傲股市。

  所谓的“沙皇债券”,实际上是一种古老的由俄国沙皇发布的债券。1917年,列宁宣布不承认沙皇时期的一切对外债务,沙皇债券一度沦为了一坨废纸。

  1989年,俄总统戈尔巴乔夫和美国总统乔治布什举行会谈,冷战局面有所缓和。科斯托拉尼分析认为,俄罗斯回归国际大家庭只是时间问题,其一定会偿还沙皇时期向西方国家所借的外债,用以树立大国形象。

  随后,他以极低的价格(票面价格的1%)购入沙皇债券,并坚定持有。买入差不多100年前已经作废的债券,需要何等的胆识和过人的自信。由此可以看出,科斯托拉尼不仅是一个精明的投机者,更是一位具有全球宏观战略视角的观察家。

  1991年,在与法国总统进行会晤之后,戈尔巴乔夫正式承认沙皇时期债务的有效性,沙皇债券在市场中的交投迅速活跃。不到两年时间,科斯托拉尼所持有的沙皇债券就出现了12倍的账面收益,但他并不满足,认为这还远远没涨够,直到苏联解体,他都没有出手卖出。

  直到1996年,俄罗斯准备在欧洲发行20亿美元国家债券,但法国方面提出要求,希望首先兑现100年前的沙皇债券。俄罗斯权衡后表示同意,愿以票面价值的60%作价,拿出20亿美元分给沙皇债券的持有人。

  当时科斯托拉尼是按照盘面价值的1%买入沙皇债券,如今对方开价60%,相当于5年大赚了将近60倍。

  本人就是读了欧洲股神科斯托拉尼的书进入资本市场的,谢谢他。他说过股市与经济的关系很形象,就像主人与狗

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